近日，艾默生與美國恩艾儀器公司（以下簡稱“NI”）宣布雙方已簽訂最終協議。

 

　　艾默生將以每股60美元的現金收購NI，股權價值共計82億美元。未來艾默生的產品組合轉型是實現測試和測量自動化的技術多元化。在多元、高增長的離散終端市場提供增強的自動化能力和擴展能力。通過1.65億美元的成本協同創造顯著的股東價值增長機會，加速基本銷售額增長、提高毛利率，實現交易完成第一年的調整后收益增長，滿足協定的回報標準。

 

　　艾默生重申第二季度宣布的展望

　　艾默生已經擁有約230萬股NI公司股份，占其已發行股份約2%，這些股份以36.84美元的加權平均價格被收購。因此，艾默生的實際每股購買價為59.61美元。

 

　　NI公司提供軟件互聯的自動測試和測量系統，助力企業能夠以更低成本更快將產品推向市場。NI公司的解決方案幫助客戶解決當前和未來的測試挑戰，提高客戶產品開發周期的速度和效率。NI 公司2022年銷售額為16.6億美元，業務覆蓋全球40多個國家，產品服務于約35,000名來自半導體和電子、運輸、航空航天和國防等市場的客戶。

 

　　艾默生總裁兼首席執行官孔思來（Lal Karsanbhai）表示：“我們很高興與NI公司達成協議，其卓越的測試和測量產品及軟件能力，加快推動了艾默生打造更凝聚、更高增長和更強盈利能力的自動化產品組合。艾默生通過此次向測試和測量領域的擴展增強了自動化實力，同時憑借NI在產品開發周期關鍵節點的解決方案收獲一批更廣泛領域的用戶。這些能力讓艾默生能夠在半導體和電子、運輸和電動汽車、航空航天和國防等充滿吸引力且不斷增長的離散市場中實現行業多元化，同時這些市場也有望從長期增長趨勢中受益。NI公司的業務與我們對自動化的愿景高度契合，我們期待著雙方共同努力，為我們的客戶提供更成熟和創新的解決方案，加速增長的同時實現艾默生為股東創造更多價值的承諾。”

 

　　NI公司首席執行官Eric Starkloff表示：“過去數月，我們一直在評估業務未來的戰略抉擇，以期實現價值最大化。我們啟動了一項強大而全面的過程，考慮了各項潛在的選擇，并最終深信這是對公司所有利益相關者最好的結果。此項交易有力地證明了我們近年來實施的改進和舉措，已經把NI公司轉型成一家更高增長，更強盈利能力且周期性更短的軟件公司。我們非常高興艾默生認可我們所創造的價值，并相信艾默生將在公司目前的發展勢頭上再接再厲，進一步將NI定位為軟件互聯，自動化測試和測量系統的領先供應商。”

 

　　強有力的戰略和財務理由

　　測試和測量市場擁有長期利好的發展勢頭，且重要的潛在市場總額價值預計達350億美元。這是一個快速增長且高度互補的市場，同時也是艾默生在2022年投資者大會上提出的四大優先拓展領域之一。此項交易有望推動價值創造，并通過在頗具吸引力的終端市場上擴大及多元化客戶群體提升艾默生的全球自動化領導者地位。

 

　　NI公司憑借在包括半導體和電子、運輸、航空航天和國防等領域的多元化終端市場組合，有望充分把握提供充滿吸引力增長機遇的大趨勢。

 

　　在半導體和電動汽車制造領域，NI助力艾默生拓展在產品生命周期設計和驗證階段的覆蓋，加速交貨給客戶的進程。總體而言，NI將增加艾默生在離散市場的終端市場占比至銷售額的18%，離散市場將成為艾默生第二大行業細分領域。

 

　　互補軟件和創新能力

　　NI擁有業界領先的智能設備、控制和軟件技術體系，與艾默生現有的技術體系互補，并加速艾默生打造更高價值，更凝聚的工業技術組合進程。NI靈活和模塊化的系統級測試解決方案具備開放、交互操作的軟件平臺。這是一個關鍵的差異化因素，客戶得以在日益復雜和快速變化的終端市場中持續改進和自動化其測試流程。

 

　　NI公司20%的軟件銷售額占比也增加了艾默生獲得高增長工業軟件機遇的可能性。艾默生和NI公司的工程技術文化均以創新為核心。憑借艾默生在創新和新產品發布方面的堅實業績，合并后的公司將能夠利用兩家公司互補的專業知識，加速和拓展客戶的創新產品開發。

 

　　發揮重大協同效應

　　通過應用艾默生管理系統的最佳實踐，艾默生在第5年末確定了1.65億美元的成本協同效應機會。艾默生計劃推動生產效率的改進，精簡在綜合和行政、銷售和營銷以及研發職能中的重復成本，同時發揮公司在制造和供應鏈中的規模優勢。

 

　　通過可靠的卓越運營和生產力杠桿，NI公司的自由現金流產生能力也有望得到進一步提升。

 

　　穩健的財務狀況和充滿吸引力的股東回報

　　此項交易預計將會立刻增加調整后每股收益以及改善公司在2022年投資者大會上概述的長期財務目標。NI公司在充滿吸引力且不斷增長的市場中的有力地位，預計將會帶動可持續的基本銷售額增長，并與艾默生的4%-7%的整個周期基本增長目標相一致。

 

　　NI公司也為合并后的艾默生產品組合帶來了可觀的經常性收入和直接毛利率增長。強勁的增長、充滿吸引力的毛利率和擴大運營利潤率的協同潛力相結合，均有助于回報符合艾默生的協定回報標準。

 

　　團結一致的公司文化

　　NI公司的文化圍繞創新和解決問題，與艾默生專注于創新的目標驅動文化高度互補。員工在艾默生內部將獲得更多職業發展和晉升機會。

 

　　交易條款和批準

　　艾默生和NI的董事會均已批準此項交易。根據協議條款，NI公司股東將收到每股60美元的現金，這比公司于2023年1月12日（即公司公布戰略審查的前一天）的股份收市價高出49%。
 

　　預計此項交易將在艾默生的2024財年上半年交割，以完成常規交割條件為準，包括監管機構的批準和NI公司股東的批準。艾默生預計將使用現有的現金和流動資金為此項交易撥資，包括2022年10月宣布將環境優化技術的大部分股權出售予黑石集團而取得的約80億美元的稅后收益。上述交易預計將于2023年第二個日歷季度交割。

 

　　艾默生重申2023財年第二季度的財年展望

　　2023年2月8日，艾默生提出持續經營業務的第二季度基本銷售額增長預期為8%至10%，調整后每股收益預期為0.95美元至1.00美元。艾默生再次確認上述預期。