復工后，銅、鋁等原材料價格同比大漲超過30%，家電企業面臨嚴峻的成本壓力?？照{出口價格已經上調約10%，預計國內價格3月旺季也將會上調，有預測稱國內空調價格將上漲20%。

 

　　與供應商共同消化成本、與銷售商洽談價格提升及通過技術研發降本增效，是解決之道。在此過程中，大企業的日子將好過于小企業。鑒于成本大漲，空調企業生產謹慎，旺季或會結構性缺貨。

 

　　資本市場如驚弓之鳥

 

　　“這兩天銅價漲得太恐怖，從59000元/噸漲起，分分鐘會破70000元/噸的節奏。”2月22日，做出口風扇的中山樂途電器的總經理黎明陽就聽到了風聲。

 

　　塑料也在漲價。國內春節尚未過完，大洋彼岸的美國就遭遇了百年一遇的極寒天氣，導致大規模停電，眾多原油企業被迫關停，美國已停產每日逾400萬桶的產能，接近全美原油產量40%。下游PE、PP等石化廠的生產也受到嚴重沖擊。這使ABS、PS塑料每噸漲價1500元。

 

　　黎明陽給記者提供了一張原材料漲價清單：今年2月，春節后相比于春節前，銅價漲了38%，合金漲了48%，鋁價漲了37%，鐵礦石漲了30%，不銹鋼漲了45%，玻璃漲了30%，紙箱漲了20%，泡沫包裝漲了15%，塑料漲了35%……

 

　　“苦了我們制造企業！”黎明陽說，利潤本來已很薄，人民幣匯率提升給家電出口帶來了壓力。他估計，今年2月其家電制造業務成本環比整體上升3.5%，“對已經接到的訂單沒任何辦法”。

 

　　資本市場如驚弓之鳥。國內市值最大的家電龍頭企業美的集團(000333.SZ)2月22日股價深度回調，下跌7.7%收于90.44元。當天，家電上游大宗原材料銅、鋁的價格大幅上漲，銅價漲3760元/噸至67060元/噸，鋁價漲320元/噸至16730元/噸，外界擔心這將使美的一季度毛利承壓。

 

　　春節前，美的集團的股價曾創下108元新高。對于節后股價大跌，美的有關人士表示，目前公司生產經營情況正常，股價波動可能是原材料漲價、大環境的問題。2月23日晚，美的集團公告將斥資不超過140億元，回購5000萬~1億股股份，回購價不超過140元/股。

 

　　銅價瘋漲背后的邏輯

 

　　上海鋼聯有色金屬研究員李丹2月23日在2021年銅市場新春復盤線上會議中表示，春節期間海外大宗商品市場躁動不已，油價升至13個月新高，銅價觸及2012年以來高點，銅價獲得來自宏觀面的較強支撐。

 

　　今年春節后的首個交易日，滬銅便刷新近10年高位，倫銅創9年高位。滬銅持倉大幅增加，投機資金大規模入場也使得價格波動放大。最近，對于“碳中和”、“新能源”中銅的新需求點，投資者均給予樂觀預期；同時在供給端，智利海運延期、秘魯運力受阻，短期之內銅產品的流通也受到一定干擾。并且春節累庫幅度也不及往年，都對于銅價上漲起到了重要的推動作用。

 

　　李丹預計，2021年在全球疫情逐步得到控制，秘魯銅礦產出恢復增長，紫金非洲卡莫阿銅礦、智利新增銅礦項目、中國玉龍銅礦、銅陵在厄瓜多爾的米拉多銅礦等投產的情況下，全球銅產量增長4.6%至2113萬噸。

 

　　今年春節后銅價大漲，精銅與廢銅的價差前幾天擴至4300元/噸，達近八年歷史新高，廢銅替代優勢明顯。節后因船期延誤的進口廢銅陸續到港，廢銅貨源相對充足，廢銅貨商出售節前囤貨獲取利差。下游利用廢銅的企業開工后囤貨逐步消耗，新產能逐步釋放，“精廢差”將回歸合理區間。

 

　　從中國精煉銅的情況看，2021年1月，中國電解銅產量82.96萬噸，同比增長15.4%，環比上年12月增長0.7%;2月，產量預計81.61萬噸，同比增長23.7%，環比下降1.6%。2020年中國精煉銅產量約889萬噸，同比增1.98%;預計2021年產量925萬噸，同比增4.04%，而消費增速為3.59%。

 

　　節后2月18日，中國電解銅現貨庫存23.53萬噸，較節前增加7.02萬噸；保稅區銅庫存41.8萬噸，較節前增加0.5萬噸。后續消費端預計恢復較快，庫存預計難以大幅增加，保稅區庫存預計維持高位。

 

　　從下游情況看，據我的有色網今年1月采集信息，國內50家精銅制桿企業開工率為58.3%，環比上月下降3.85%;35家廢銅制桿企業今年1月開工率67.3%，環比上月下降0.87%；銅板帶產能利用率小幅回調；而空調銅管排產好于去年。

 

　　2021年1月中國銅管加工企業整體產能利用率為78.95%，環比上月下降4.5個百分點，同比上升21.73個百分點。今年1月，國內空調排產量環比增長7.85%，2月空調排產量受春節假期影響而環比下滑明顯，但同比大幅增長20.97%。

 

　　李丹展望說，短期銅價脫離基本面快速上漲，抑制需求進一步修復。

 

　　出口空調已漲價10%

 

　　前格力海外總經理、現珠海三友環境科技有限公司董事長肖友元表示家電上游原材料價格大幅上漲，主要有兩大原因，一方面海外進口原材料短缺，另一方面中國替代性需求增長。

 

　　從供應看，目前中國制造所需的鐵礦石、銅、塑膠、石油等大宗原材料和核心電子元器件主要依靠進口，而國外相關企業受疫情等因素影響而開工不足，使采購成本上升。這也說明，全球供應鏈是一個整體，任何國家都不能獨善其身。

 

　　今年2月，電子元器件的價格同比上漲約10%~15%，芯片、IGBT模塊、IPM模塊等進口價格上升、交期延長，其單臺空調中的成本約100元左右；而大宗原材料價格比去年同期上漲在30%~40%，其中銅價漲得最猛，從去年約50000元/噸漲到68000元/噸，這些都直接反映到空調的成本里。

 

　　從需求看，國外企業受疫情影響而開工不足，而中國企業正常運營，全球對中國制造的需求旺盛，中國企業的替代性需求增長。上游供應短缺，下游中國企業需求增長，造成整體市場價格上漲。

 

　　影響方面，今年1、2月份，出口空調已經漲價10%。肖友元說，銅、鋁等材料在空調中的成本占比約15%~20%，銅主要用于空調的蒸發器和冷凝器(俗稱“兩器”)，雖然鋁代銅的技術已經成熟，但是并不適用于所有產品。另外，今年2月，人民幣對美元的匯率，同比已上升了近8%。

 

　　對家電制造商而言，大企業的日子比小企業好過。大企業在原材料采購、產品價格上有更多話語權，能消化一些成本壓力。目前，制造商主要通過與供應商共同消化成本、與銷售商洽談價格提升及通過技術研發降本增效，來解決成本問題。

 

　　“這樣成本高企的形勢將會延續到今年一、二季度，成本壓力至少要到三季度才會有所改善。”肖友元說，目前國內空調銷售終端的價格沒有變化，“誰也不敢提，怕影響旺季”。預計到3月旺季將會提價，因為空調廠難以消化所有成本。今后，空調行業將“大者恒大”，弱者更難生存。

 

　　飛利浦空調(中國)運營總部總經理甘建國分析認為，當下的形勢，主要是受美國發行2.2萬億美元國債的疫情救助方案影響，出現全球性通脹、貨幣貶值，大宗原材料漲價。用銅、鋁較多的空調企業，成本大幅提升，預計同比去年成本上漲10%~15%。

 

　　甘建國預計，今年國內市場家用空調的終端零售價將上漲20%~30%，在上半年成本上漲的壓力下，企業的利潤會大幅減少。另外，空調處于旺季，剛性需求較大，鑒于成本大幅上漲，企業生產會比較謹慎，旺季有可能會出現空調貨源的結構性緊缺。